4月29日晚间，美的集团(SZ.000333)公布了2026年一季度，根据该报告，今年前三个月美的集团实现营业总收入1316亿元，归母净利润为127亿元，同比增长幅度分别为2.5%和2.0%，同期实现经营活动产生的现金流量金额达到了145亿元，比去年同期依然增长。

 

事实上，今年一季度家电行业集体承压，绝大多数家电品类的需求量都呈同比下滑态势；不仅如此，家电企业的制造成本急剧上升，美的集团能够在如此不利的格局下实现营收、利润和经营流量金额齐增，体现了其作为产业龙头企业的高质量经营模式的产业韧性。

 

行业向下 美的向上

 

2026年1至3月份整个家电行业遇到了前所未有的挑战，根据奥维云网公开的数据，第一季度家电全渠道零售规模同比下滑了6.2%，其中3月份单月同比降幅更是达到了12%。

 

几乎所有家电品类在前三个月的需求量都在萎缩。空调第一季度的零售量和额同比降幅都在13%以上，冰箱销售额和量的降幅均超过了5%。同时，洗护和彩电产品的零售额同比下降了3%。

 

厨卫大电是和空调一样，整体零售额同比下滑了10%以上。厨卫小电和清洁电器尽管变动幅度不大，但也都处于下滑通道之中。当行业整体向下的时候，美的集团的营收却再次逆势增长，营收和净利的双增长已经验证了这一点。

 

其中ToB端业绩尤为亮眼，美的集团的2026年一季报显示，报告期内楼宇科技实现营业收入达到了108亿元，同比增长10.1%；机器人与自动化业务实现营收82亿元，同比增长了11.8%，经营活动产生的现金流量金额同比增长1.45%更是展现出其极强的“造血”能力。

 

也正如奥维云网的数据所展现的那样，今年AI家电集体爆发，长期驱动力正在稳步释放。3月份，美的发布了家居领域首个自进化智能MevoX,能够通过主动记忆、自主决策实现全屋家电系统的再次进阶。这也为美的集团后期的持续增长进行科技化布局。

 

三年均超千亿 Q1营收单边上扬

 

回归美的集团过去十年在第一季度的业绩表现，整体上几乎是画出了一条单边上扬的增长曲线。2017年一季度美的集团的营收同比增长幅高达55.85%，由此开启了一段连续增长的美妙行情。

 

在这个过程中，全球化、高端化、ToB和ToC端同步共进表现颇为卓著，哪怕是在遭遇全球通胀、成本上行的2022年，美的集团在当年Q1的营收首次攀升到900亿元。

 

2024年第一季度，美的集团成为行业首个将Q1营业突破到1000亿元平台的企业，1065亿元的营业收入同比增长了9.44%，家电焕新和海外市场拓展迸发出了澎湃的增长动能。

 

去年Q1美的集团的ToB端、高端化和全球突破再次提升，第一季度营收同比增长了20.61%。今年1至3月份，由于海外地缘冲突加剧，原油和各种大宗材料价格暴涨，国内市场国补政策效应减弱，所有制造企业都面临着需求萎缩和成本高涨的压力。

 

即便如此，美的集团2026年的Q1营收环比和同比依然都实现了增长，并且创下了有史以来的新高，连续三年的Q1营收均在千亿元以上，千亿级营收平台得到了进一步的夯实，在整个行业内，也只有美的集团做到了这一点。

 

持续高分红和回购 重投AI加速科技化

 

4月29日晚间美的集团公布的一季报还显示，面向2026年，美的拟以不低于65亿元且不超过130亿元的金额再次进行股份回购，所回购股份100%将用于注销减少注册资本。

 

众所周知，2025年美的集团全面归母净利润100%都用于回报股东，全年现金分红与股份回购合计达到了440亿元左右，成为当年家电领域内现金分红第一的企业。

 

值得一提的是，美的集团已经构建了行业领先的研发体系，并持续扩大对研发的投入。根据其2025年报，报告期内的研发费用投入达到了178亿元，同比增长了9.6%；2023年至2025年的累计研发投入超过了480亿元。

 

面对风头正劲的AI化趋势，在全球范围内设立了41个研发中心、拥有“2+4+N”全球化研发网络的美的集团未来三年还将投入超过600亿元，重点围绕着新能源、具身智能、 医疗健康、人工智能等前沿领域开展研究。这也表明，美的集团正在通过科技领先增强未来产业发展的战略主动。2026年Q1的营收和净利增长，便是这一战略的直接体现。